东方金钰：翡翠销售推动利治疗成人癫痫的医院润高增长

高弹性特征充分释放

报告期内公司实现营业收入16.73 亿元，同比增长24.75%，实现净利润1.02 亿，同比增长142.63%，扣非后净利润1 亿，同比增长117.37%。公司毛利率为12.49%，同比提高2.53个百分点。公司收入和业绩增癫痫病需要做哪些检查长主要得益与高毛利的珠宝玉石销售提升。由于公司高弹性特羊角风医院哪家好征明显，所以业绩增速远快于收入增速。

高毛利的翡翠玉石销售快速增长为业绩提升最大动力

报告期内公司珠宝玉石销售收入6.09 亿，同比增长90.15%，毛利率为25.79%；黄金饰品销售10.64 亿，同比增长4.4%，毛利率为4.79%癫痫如何治疗。翡翠玉石销售快速增长是公司毛利率和净利润提升的主要动力。

推测公司销货同时大量补库存

期末公司珠宝玉石库存20.07 亿，较年初20.44 亿几无变化。公司翡翠类存货以进价入账，重估溢价将成为未来业绩释放点。当前公司翡翠销售大增而保持高存货，谨慎估计公司销售同时大量补库存，可见公司有释放业绩的迹象。

期间费用相对稳定，财务费用有望下降

报告期内公司销售费天津癫痫专科用和管理费用分别为467 万和1052 万，分别同比下降4.07%和8.19%，尽管费率较低对业绩影响较小，但仍显示公司费用控制有效。财青岛癫痫医院务费用是期间费用的主要构成，报告期内公司财务费用为6207 万，同比增长10.8%，Q2 达3300 万，环比Q1 提高15%。期末公司仍有10.4 亿元长期借款，但随着癫痫病治疗偏方科学吗南京治疗癫痫专业医院公司盈利能力的提高（本期经营净现金流入3.14亿，创历史新高），财务压力有望下降。

增发进展。公司6 月报送申请报告，发行方案仅变更保荐机构，7 月20 日证监会决定受理。发行底价为12.09 元，募集资金8 亿，其中2 癫痫病发作有什么表现亿元偿还贷款，预计减少财务费用1312 万。

投资建议及评级

公司具备清晰地发展战略，看好其品牌优势和零售终端转型。2012年公司将进入利润释放期，上调公司2012年-2014年净治疗失神性癫痫病的办法利润分别至2.36%、3.02和3.9亿元，对应EPS为0.67、0.86和1.11元，PE分别为25、19和15倍，维持买入评级。

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