随着证监会新闻发言人上周五的表态，再融资在2017年收紧将变成现实。对于2016年大踏步扩张的公募定增基金而言，这无疑将加大这类基金的投资难度。

某基金公司投行部负责人表示，在2016年再融资规模狂飙至近1.6万亿元的背景下，依然出现部分定增项目非理性报价现象，蜂拥而至的资金大幅压低发行项目的折扣率，让定增投资陡增了不少的风险。如果2017年再融资从严审核，在涌入一级半市场资金量未见明显减少的背景下，再融资项目的争夺或将更为激烈，这无论是对于公募定增基金还是专户定增产品，都会带来巨大的哪些治疗癫痫的方法好投资压力。

急扩容未见靓业绩

基金2016年四季报显示，截至2016年12月底，已有17家公募基金公司累计发行31只公募定增主题基金，基金资产净值累计4女性癫痫要如何护理49.66亿元。与首批公募定增基金面世的2015年相比，短短一年时间公募定增基金扩容近7倍。

不过，在快速扩容的背后，投资者却并未见到业绩的同步增长。Wind数据显示，截至2017年1月23日，去年成立的27只定增基金中，仅有8只产品成立以后获得正收益。而在成立后即亏损的定增基金中，亏损幅度最大的基金产品净值已经缩水超过了8个百分点。

定增基金出现大面积浮亏的主要原因，在于去年不少定增项上海治疗癫痫病医院哪家好目实施后二级市场价格跌破定增价格的情况。这种现象也是许多基金经理始料未及的。一位定增基金经理表示，在很多人的心目中，定增项目由于资金量大、投资对象少，上市公司或资金方会想尽方法维持股价，形成“定增不败”的神话，但事实上，伴随着定增的不断扩容，定增项目良莠不齐，对于前景较差的定增项目，亏损可能成为常态。

某基金公司投行部负责人称，2016年，定增市场频频出现非理性报价现象，导致发行项目的折扣率大幅收窄。以去年11月份为例，当月定增发行项目的平均折扣仅为3%，有接近三分之一的项目出现破发，导致部分投资者遭受损失。

掘金“主动管理”

对于2017年定增项目审核从严的基调，不少定增基金经理喜忧参半。喜者认为，定增项目审核从严，将有助于净化定增市场，将潜藏巨大投资风险的定增项目踢出市场，基金经理可以更加安心地投资于定增市场；忧者则表示，在2016年定增市场规模飙增的时候，尚且会出现不理性报价情况，如果今年定增项目供给减少，在参与定增的资金症状性癫痫未见减少的背景下，竞争将会更加激烈，不理性报价的情况有可能会重演，这反而会倒逼投资风险加大。

在此背景下，一些基金公司开始强调定增投资的主动管理能力。信诚基金者表示，信诚旗下的定增基金以“真精选策略”为方向，即充分利用自身的主动管理优势，沉下心来精选项目为投资者提供可靠的投资回报。这意味着，定增基金将迎来“主动管理”的元年。记者 李良