临储收购短期提振市场， 空单谨慎持有

10月末，在临储玉米托市收购的利好刺激下，玉米期价振荡走强。与玉米市场表现不同，淀粉期价大幅收阴，主力1601合约最低行至1890元/吨。10月淀粉期价持续下跌反映出市场中投机资金在看空玉米的同时，为规避玉米市场政策不确定性风险，更倾向于参与淀粉的空头交易。

变相降价销售陈玉米

10月，东北地区玉米全面上市，新粮水分普遍偏高，购销主体态度整体谨慎，贸易商收购意愿较低，玉米开秤价格持续下行。受成本端压制，玉米淀粉也振荡走低。

10月中旬，吉林省财政厅粮贸处、吉林省粮食局调控处发布通知称，为支持玉米深加工企业生产经营，稳定经济发展，经省政府同意，2015年四季度，对省内年加工能力10万吨以上玉米深加工企业继续给予补贴支持。具体通知如下：对竞拍出库(年底前)并自用加工的国家临时收储黑龙江哪家医院治疗猪婆疯最优惠玉米和省级储备轮换玉米，拟将补贴标准由每吨150元提高至350元，其中，国家补贴100元，250元差额由省补贴(竞拍省级储备轮换玉米350元全部由省补贴)；企业在省内自购自用的玉米，按实际加工消耗的量，由省给予每吨250元补贴。

深加工企业受补贴政策影响，采普洱市癫痫病哪治疗效果好购货源以临储拍卖玉米为主。即便个别企业开秤收购新玉米，收购价格也较去年同期大幅下滑。

价格补贴政策的执行相当于变相降价销售陈玉米，这对玉米市场形成利空。

新年度收储加大库存压力

2007年开始，政府开始实施玉米临储政策，主要是消化现货市场玉米库存，保护农民利益。2013年开始，临储玉米库存快速增加。截至2015年10月16日，库存超过1.5亿吨。

2015年玉米继续实施临储政策，收储期限为2015年11月1日—2016年4月30日。其中，中粮、中纺、中航三集团总限量1800万吨。市场普遍推测，2015年玉米收储量将超过5000万吨。预计到2016年5月初，临储玉米陈粮加新粮的总库存将达惠济区癫痫病医院的排名到2亿吨。

国家粮油信息中心预估，2015/2016年度国内玉米消费总量约为1.792亿吨。近2亿吨的临储库存，可供国内使用13个月。

深加工企业产能过剩

统计2008/2009—2014/2015这7个作物年度，玉米淀粉和酒精加工企业平均开工率分别为60%和46%。国家粮油信息中心预估，这几个作物年度，玉米工业消费均值为5001万吨。依此推测，国内深加工实际产能为9400万吨，其中4400万吨产能长期闲置。

淀粉下游消费不容乐观，某玉米深加工企业负责人表示，玉米淀粉消费企业和贸易商长期看跌玉米价格，今年以来淀粉采购量明显萎缩。

饲料消费长期低迷

统计数据显示，2015年我国生猪存栏连续9个月癫痫诊断依据下降，比前四年的平均水平低14%；能繁母猪存栏连续22个月下降，比前四年的平均水平低19.4%。国庆节之后，生猪价格南北齐跌，进一步冲击养殖市场，导致国内饲料消费持续低迷。此外，玉米现货价格大幅下降，进口玉米与国产玉米价差不断收窄，进口玉米总量将受到国内玉米现货价格低迷的影响。 单从进口替代本身来分析，进口减少虽然会短期增加国内玉米现货消费量，但长期持续下去，将成为饲料消费进入低速增长期的外在表现。

综上所述，陈玉米库存充裕，新玉米继续收储，加大了玉米现货市场的供应压力。短期来看，收储的开启增加了玉米期、现市场需求主体，对玉米及淀粉价格提供支持，但这并不能解决玉米库存长期积压的问题，供大于需的矛盾仍在激化。玉米、淀粉空单需要谨慎，在趋势不变的情况下，可寻找反弹卖出的机会。同时，关注临储收购标准是否超出预期，以便调整空头头寸。

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